美国面貌：讲不完的华尔街故事：金融帝国的崛起与游戏规则（二）

2024-12-10 09:10:58 | 来源: 互联网整理

4-3-6金融帝国的崛起与游戏规则

（续）罗斯福并没有把事情看得太严重，而是保留了备用计划。一年后，另一项有关证券监管的法案被提交给国会。《纽约时报》于1934年5月27日写道：“经过长时间激烈的辩论，今天与会人员就《证券交易所管理法》达成了全面协议。预计众议院和参议院将立即批准这项法案。根据这项法案的规定，股票市场监管将由一个名为美国证券交易委员会（SEC）的新机构集中管理，该机构将由总统任命的五名成员组成，违法者将被判处不超过两年的监禁。并处一万元以下的罚款，或者两者并罚。”

致力于推动改革的国会议员皮科拉在接受《纽约时报》采访时高兴地表示：“根据《证券交易所管理法》，投资者将获得比以前更全面、更可靠的相关数据，可以给投资者更大的信心。”这项法案将把操纵股市的人逼到绝路。 “由总统任命的独立证券交易委员会可以监管证券交易所，并将那些故意操纵股票的人定为犯罪。”

该法案通过后，罗斯福任命他的老朋友肯尼迪为首任SEC 主席。这位肯尼迪就是后来成为美国总统的肯尼迪的亲生父亲。这一任命遭到了很多人的反对。对他们来说，这就像派一只狐狸去看鸡舍一样。《新闻周刊》评论道：“肯尼迪老师——曾经是一名投机者和银行家，但他现在的工作是停止投机和融资。”

人们看到的是老肯尼迪的历史，却看不到肯尼迪的内心。与大多数投机者不同，肯尼迪在政治上雄心勃勃。他大力帮助罗斯福竞选州长和总统。此时，肯尼迪做出了自己的人生选择，“背弃”华尔街和自己的过去。在他短暂的任期内，这位最熟悉华尔街投资技巧的前投机者开发了一种监管华尔街的方法，并由他的继任者道格拉斯发扬光大。这为美国证券业的监管体系奠定了基础。

该体系至今仍是美国证券市场的支柱。此后的几十年里，尽管美国和资本主义世界经历了几次重大危机，但以纽约证券交易所为代表的美国证券市场始终表现出相对的稳定性。即使在被称为大萧条以来最严重的金融危机的2008年，纽约证券交易所的股指也没有像投资银行等其他金融业务那样跌至崩溃的边缘。

法律健全、治理良好的证券市场的可贵之处在于，即使投机泡沫破灭，泡沫背后潜藏的是每家上市公司的真实业绩。这是经济社会发展的核心动力。这也可以解释为什么每一次看似毁灭性的灾难几年后都变成了浮云。法治下的证券市场是资本主义的真正基石。

在华尔街拒绝监管的保守势力中，走在最前线的是纽约证券交易所董事长理查德·惠特尼（Richard Whitney，1888-1974）。即使在股市大崩盘之后，他仍然用“完美”这个词来形容他管理下的纽约证券交易所。他的信心来自于他在股市崩盘时的传奇“英雄壮举”：他果断买进了那些快速下跌的股票，试图拯救即将倒塌的大楼。虽然没有产生任何实际意义，但却为他赢得了华尔街救世主的称号。名声。

惠特尼和罗斯福都来自康涅狄格州格罗顿，都是哈佛大学的校友。

惠特尼来自一个富有的金融家家庭。她看起来就像一个典型的华尔街老贵族。她外表倜傥，生活极其奢华，花钱大方，朋友众多。他在华尔街开设了自己的经纪公司。他的兄弟乔治是摩根财团的高级合伙人，他的岳父是纽约联邦俱乐部前主席。他在纽约拥有几座豪宅，喜欢周末在新泽西州自家的农场里猎狐。

1930 年代初，惠特尼成为纽约证券交易所总裁。他傲慢的华尔街风格越来越明显，连他的老同学、后来成为美国总统的罗斯福都看不起他。这成为他在不同场合猛烈抨击罗斯福新政政府推出的每一项改革措施的标志性举动。

但在花大价钱和告诉总统该做什么的精神背后，却隐藏着一个不为人知的秘密。惠特尼的经纪公司赚的钱不多，而且由于愚蠢的投资理财方式，自有资金不断缩水；正因为总能借到钱，所以挥霍的生活方式毫无节制。最终，惠特尼陷入了负债累累的绝境。当借钱越来越困难的时候，人们只能靠贪污、金融诈骗来渡过难关。他挪用了纽约游艇俱乐部委托他保管的资金，窃取了纽约证券交易所用于救助经纪人遗属的资金，甚至窃取了妻子和岳父的财富。到了1938年，惠特尼的骗局终于无法再持续，华尔街的一桩重大丑闻被揭露于世。

左翼杂志《国家》幸灾乐祸地说：“即使J.P.摩根从圣约翰大教堂偷窃银器被抓，对华尔街来说也不会比这件事更尴尬。”

约翰·S·戈登（John S. Gordon，1944-）在其著作《伟大的博弈》 中写道：“惠特尼丑闻彻底改变了原有的权力平衡。道格拉斯（美国证券交易委员会主席）和SEC 迅速利用了这个保守派的崩溃纽约证券交易所有了新的章程，交易所总裁成为受薪职业经理人，不再是交易所会员。”

惠特尼的倒台使捍卫者的力量崩溃，改革的步伐大大加快。在此之前，华尔街的所有改革都从未触及交易所自身会员的利益，但这一次则完全不同。它彻底改变了交易所的运营方式，使其能够真正服务于公众投资者，并为华尔街即将到来的巨大繁荣奠定了坚实的基础。 （待续）

2011 年10 月写于纽约哈德逊河畔